luanda_ru (luanda_ru) wrote,
luanda_ru
luanda_ru

Гибель экспортной империи

Почему выстраиваемая Дерипаской 20 лет сверхприбыльная структура рухнула в один день

В чем причина такого обвального падения акций ведущих российских компаний, да и рубля в придачу? Почему санкции против Олега Дерипаски и Русала оказались столь болезненными для всего нашего фондового и валютного рынка?


Казалось бы, Дерипаска не из самых приближённых к Кремлю олигархов. Русал - крупный холдинг, но не самый большой. Санкции против российских компаний действовали и ранее, но наш рынок так болезненно на них не реагировал до этого.

Глубинная причина такой реакции в том, что мы вынуждены сегодня поставить под вопрос саму модель экономики, которую долго строили.

В основе этой экономической модели был - экспортёр! Создать экспортера - это создать компанию мечты! Если ты наладил экспортно-ориентированный бизнес, значит ты на правильном пути.

Этому были посвящены все 90-е, когда новоявленные младо-олигархи на залоговых и прочих аукционах выкупали у государства компании, ориентированные на экспорт. Собственно, только те из бизнесменов 90-х, кто сумел отхватить какого-нибудь «экспортера» и стали олигархами.

Дерипаска и Русал, в этом плане, типовой пример создания такой компании-мечты.

В 90-х у бандитов и красных директоров он отвоевывал один за другим свои алюминиевые заводы, построенные ещё в советские годы.

Потом, в нулевые пришла пора консолидации, он собирал скупленные заводы в единый холдинг. Выкупались акции у одних партнеров, привлекались другие. Цены на алюминий то падали, то росли. Нужно было налаживать кредитные линии банков, обрастать трейдерами на Западе, расширять производство. На создание громадного набора активов ушло почти десять лет.

Тем временем пришел мировой кризис 2008-го года, когда неожиданно упало потребление и стали сворачивать кредитные линии западные банки и пришлось, засучив рукава и заняться эффективностью всего хозяйства, чтобы улучшить устойчивость и меньше зависеть от цен на мировом рынке.

За десять лет после 2008-го Дерипаске удалось справиться и с этим.

Выводя на IPO (акции на биржу – Ред.) свою компанию En+ (в которою объединил все свои металлургические и энергетические активы) он обозначил окончание этого этапа. Была создана глобальная вертикально-интегрированная структура, от производства самой дешевой электроэнергии на собственных гидроэлектростанциях, которые поставляют электроэнергию на свои же алюминиевые заводы, до логистики с железнодорожными составами, которые поставляют произведённый алюминий на внешний рынок.

Был проделан длинный тернистый путь, создана компания с длинной цепочкой электростанций, заводов и фабрик с десятками тысячами работников, с очень хорошей (маржа около 30%) эффективностью для производства и продажи алюминия на экспорт.

И вот оказалось, что в этой модели есть один большой изъян - тебе могут отрезать внешние рынки. Неожиданно и одномоментно.

Это и есть тот шок, к которому оказалась не готова наша модель.

Нам думалось до этого, что выстроив модель эффективного экспортера – ты победил.

Но оказалось, что это – не так.

Это можно называть издевательством со стороны США, нарушением против правил ВТО, преступлением против всех рыночных принципов, форс-мажором, и т.д. и т.п., но факт остаётся фактом.

Русал встал перед фактом, пусть временной, но полной приостановки экспорта. Оказалось, что та экспортно-ориентированная модель бизнеса, которую десятилетиями настраивалась у нас, дала сбой! И скажем честно, никто пока (за эти несколько дней) не придумал, как теперь с этим жить.

Потому и такое недоумение у игроков и паника на рынках.

Наверное, шок пройдёт, и рынок придумает, как тактически обходить эти санкции, как торговать в обход и прочее. Рынок что-то придумает, но, тем не менее, уже приходит и понимание порочности самой «экспортной» модели, по которой мы жили.

Если бы мы были нацелены на наш собственный внутренний рынок, если бы росло потребление алюминия внутри России, то и не было бы этих проблем, никакие санкции нас бы не волновали.

Это и есть тот главный урок, который мы должны вынести из случившегося «чёрного» понедельника.

Алюминиевые комбинаты, построенные ещё в советские времена, которые вошли с основу Русала, создавались в основном для внутреннего рынка СССР, он был огромным.

Только 15-20% советского алюминия шло на внешние рынки. Экспорт был, но это был лишь добавок к внутреннему потреблению.

А сегодня цифры поменялись с точностью наоборот.

Сегодня 90% алюминия Русала идёт на экспорт и только 10% потребляется внутри.

В этом корень проблемы.

И чем быстрее мы запустим механизмы внутреннего роста, внутреннего спроса, тем быстрее мы защитим себя от подобных шоков.

СЕРГЕЙ ВАСИЛЬЕВ

P.S.Что делать в такой ситуации? Правительству срочно принимать решение о восстановлении внутреннего рынка, будем вновь строить самолёты, изготавливать посуду и много чего другого, что сейчас для нас делают китайцы.
Вот основные сферы применения алюминия:

  1. Авиационное строительство: изготовление двигателей, корпусов, насосов, коробок передач, прочих деталей.

  2. Ракетостроение: в качестве горючего компонента ракетного топлива (гидриды алюминия, боранаты алюминия, триметилалюминии, триэтилалюминии, трипропилалюминии).

  3. Судостроительные производства: изготовление палубных надстроек и основных корпусов.

  4. Электроника: изготовление проводов, с высокой проводимостью тока и их напыления, кабелей, конденсаторов, выпрямителей, приборных корпусов.

  5. Оборонная промышленность: стрелковое оружие (автоматы, пистолеты), ракеты, танки, самолеты и боевые установки.

  6. Строительная промышленность: изготовление каркасов домов, лестниц, оконных рам, элементы отделки, используется в качестве газообразующего элемента.

  7. ЖД перевозки используют алюминиевые цистерны для транспортировки продуктов нефтяной промышленности. Производят: рамы для вагонов, детали для кузовов, рефрижераторные вагоны.

  8. Автомобильное конструирование: бампер, радиатор, отопительные детали.

  9. Применение в быту: посуда, фольга, корпус и детали бытовых приборов (спирали электронагревателя – фехрали).

  10. Криогенная техника: алюминий сохраняет свои свойства при низких температурах.

  11. Используют при производстве сероводорода (сульфид).

  12. Изготовление зеркал (благодаря высокому коэффициенту отражения) и стекловарение (фториды, фосфаты, оксиды алюминия).



Tags: Русал, возрождение, выживание, капитализм, санкции
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments